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“绿鞋”是个多赢机制 但需警惕走样儿

时间:2019/4/19 14:32:51  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 上海证券交易所日前发布《科创板股票发行与承销业务指引》(简称《业务指引》),对超额配售选择权进行了详细规定。《业务指引》规定,采用超额配售选择权发行股票数量不得超过首次公开发行股票数量的15%;发行人股票上市之日起30个自然日内,发行人股票的市场交易价格低于发行价格的,获授权...
    上海证券交易所日前发布《科创板股票发行与承销业务指引》(简称《业务指引》),对超额配售选择权进行了详细规定。《业务指引》规定,采用超额配售选择权发行股票数量不得超过首次公开发行股票数量的15%;发行人股票上市之日起30个自然日内,发行人股票的市场交易价格低于发行价格的,获授权的主承销商有权使用超额配售股票募集的资金,在连续竞价时间以不超过发行价的价格买入股票;若获授权的主承销商未购买股票或购买股票数量未达到全额形式超额配售选择权拟发行股票数量的,可以要求发行人按照发行价格增发股票。

  超额配售选择权制度俗称“绿鞋”机制,由美国波士顿绿鞋制造公司于1963年首次公开发行股票时率先使用而得名,也称“绿鞋”期权。按照“绿鞋”机制,在规定时间内,股票价格跌破发行价,主承销商可通过“绿鞋”机制以不高于发行价的价格回购股票,稳定新股价格,减少投资者损失,甚至扭亏为盈。若股价高于发行价,主承销商可要求发行人增发一定比例新股,在减缓股价过快上涨的同时,主承销商也可在二级市场获得收益。

  其实,“绿鞋”机制在A股市场并不是新鲜事物,最早见于2001年。2001年9月,证监会颁布《超额配售选择权试点意见》,开始在A股市场推行“绿鞋”机制。2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》就有关于“绿鞋”机制的相关规定,即首次公开发行股票数量在4亿股以上的,发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。此后,2013年12月重新颁布、2018年5月修订的《证券发行与承销管理办法》也一直保留“绿鞋”机制。但因各方面因素的制约,A股市场采用该机制进行IPO的公司并不多。

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